穆迪投资者服务公司昨天表示，已将中国房地产开发业的评级展望定为负面，原因是信用紧缩状况在未来12至18个月大概仍然持续，同时业务前景的挑战性越来越大。

　　穆迪在其新报告中指出：“行业整体在短期至中期内的前景是负面的，因为开发商在寻求国内和海外资金以支持其资本开支时面临挑战，而其销售环境也不乏困难。”穆迪评级的中国开发商总计13家，其中8家的评级展望为稳定，2家的评级展望为负面，3家的评级被列入可能下调的复评名单。

　　穆迪副总裁兼高级信用评级主任蔡承业表示：“虽然有上述风险，但穆迪对许多个别受评级的开发商维持稳定的评级展望。部分开发商仍然持有在2007年发行债券和股票所得的现金，穆迪所定的评级已经防范了某些开发商逊于预期的表现。”

　　蔡承业还表示，根据穆迪的模拟状况分析，大部分受评级的开发商可抵御银行放贷紧缩和2008年预计销售下降25%的情况。但是，这是假设开发商没有进行进一步收购的情况下作出的估计。他说，此举将削弱目前资产负债表的流动性。

　　该报告详细探讨中国房地产开发业的主要评级问题，包括资金紧缩、监管机构的干预、供应增加、利率上调等，而流动性是目前的焦点所在。该报告同时指出，大型开发商可能在市场转弱时趁机收购实力较弱的小型开发商。这种土地储备的交易或扩大行动，可能会损害收购者的流动性和财务或资产状况。

　　该报告称，假如开发商要维持评级，必须采取审慎的财务政策。“现在艰难的业务环境正在考验开发商管理其迅速扩展计划的能力，如果开发商不能维持严格的财务纪律，特别是受控制的流动性状况，可能会有评级下调的压力。”蔡承业称。

　　报告同时指出，长远而言，中国房地产开发商的机遇依然良好，因为中国城市化依然较低、居民收入大幅增长、较高储蓄率以及大众对较佳生活质素的追求增加等。